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美團VS攜程:誰才是在線旅游老大?

發布時間:2019-11-27

美團點評的競爭對手除了在外賣領域的餓了么,在酒店、旅游方面也面臨攜程強有力的競爭。

美團點評上市后大規模擴張業務,把未來的盈利希望更多地放在“到店、酒店及旅游”業務,第三季度這塊業務的毛利占公司總毛利近六成。2019年上半年也正是有賴于這塊業務的高增長,才讓公司得以整體扭虧為盈。

  從美團點評和攜程披露的2019年第三季度財務數據來看,美團點評在“到店、酒店及旅游”的總收入為61.8億元,而攜程總收入為105億元,隨著美團點評在這方面的全面發力,未來能否有機會全面超越攜程的地位?而第三方咨詢機構的數據顯示,美團點評和攜程在不同的機構數據里面分別是“酒店間夜量”的領頭羊。

  “到店、酒店及旅游”貢獻美團近六成毛利

  2019年第三季度(單季度)美團點評實現營業收入275億元,同比增長44.1%;毛利為95.2億元,同比增長109.8%。第三季度外賣毛利率為19.5%,較去年同期提升3個百分點。新興業務毛利率為18.7%,較去年同期的-37.4%有顯著改善。經調整EBITDA及經調整溢利凈額分別為23億元及19億元。

  國盛證券表示,美團點評三季報超預期的原因是多方面的,最主要的原因有三點。一是市場對于外賣履約成本定量的錯判,訂單密度的上升會帶來履約成本的下降;二是市場對廣告變現平臺價值的低估,到店業務的變現能力遠遠沒有達到瓶頸;三是市場之前高估了后臺成本的增速,成本前置的階段已經過去了。

  美團點評在第三季度真正吸引眼球的,是“到店、酒店及旅游”的數據,盡管61.8億元的收入只占總收入的22.5%,然而毛利卻高達54.76億元,占毛利總額(95.2億元)的57.5%,“到店、酒店及旅游”的毛利率達到88.6%,遠遠高于外賣和新興業務。

  美團點評三季報稱,“2019年第三季度,到店、酒店及旅游業務的交易金額由2018年同期的493億元增長29.4%至2019年第三季度的639億元。變現率由9.0%同比上升至9.7%。到店、酒店及旅游業務收入同比增長39.3%至2019年第三季度的61.8億元。毛利率則由90.6%同比輕微下降至88.6%。”

  就酒店預訂業務而言,“在我們的平臺上的國內酒店消費間夜量同比增長44.4%,季度酒店間夜量首次超過1億,及日均間夜價亦同比穩步增長。我們繼續與低線城市的更多酒店開展互利合作,并加大在平臺上向現有用戶交叉銷售酒店預訂服務的力度,這促使國內酒店間夜量加速增長。此外,我們于2019年4月推出的‘酒店+X’活動繼續促進了高端酒店預訂業務的增長,并幫助高端酒店推廣非住宿服務,如餐廳、婚宴場地、水療中心及健身房。”

  野村證券發布的研究報告稱,美團點評計劃在酒店預訂業務方面增加投資以提升市場份額,估計2020年其“到店、酒店及旅游業務”的交易額及收入將分別上升20%及32%。

  攜程第三季度收入增速僅12%

  2019年第三季度攜程的收入同比增速只有12%,不如美團點評“到店、酒店及旅游業務”近40%的同比增速;不過攜程105億元的總收入依然遠遠領先于美團點評“到店、酒店及旅游業務”收入(61.8億元)。

  11月14日,攜程公布了截至2019年9月30日的季報,收入達到105億元,同比增長12%;營業利潤22億元,同比增長52%。若不計股權報酬費用,三季度的營業利潤為26億元,同比增長40%。若不計股權報酬費用和權益類可供出售金融資產的公允價值變動損益,2019年第三季度攜程的凈利潤為23億元,而去年同期該數據為17億元。

  從營業收入來看,攜程2019年第三季度財報數據顯示,攜程住宿預訂營業收入為41億元,交通票務營業收入37億元,這主要源于國際機票業務和地面交通業務的需求量的增長。受益于線下門店的流量貢獻,旅游度假業務實現了16億元的營業收入,同比增長19%。

  2019年第三季度攜程的毛利率為79%,跟自身2018年第三季度持平,低于美團點評“到店、酒店及旅游業務”88.6%的水平。

  攜程聯合創始人、董事局主席梁建章表示,攜程集團在出境游和海外市場的業務碩果累累,主要來源于Trip.com品牌的持續增長,及Trip.com品牌和天巡的不斷增加的協同效應。10月29日,梁建章也宣布了攜程的“G2戰略”,即Great  Quality(高品質)和Globalization(全球化)。

  第三方機構怎么看?

  目前從第三方咨詢機構的數據來看,它們主要提供了2019年上半年的數據。美團和攜程,到底誰是酒店和旅游服務的老大?Trustdata大數據和艾瑞咨詢呈現了不一樣的圖景,但都只有酒店預訂數據的份額比較。

  Trustdata大數據稱,2019年上半年美團酒店間夜量行業領先,占比達47.3%,超越攜程、去哪兒及同程藝龍之和(44.6%),上述三者的占比分別為23.9%、10.4%和10.3%;此外,飛豬的份額只有5.4%。不過,艾瑞咨詢稱,2019年上半年中國在線住宿預訂市場集中度(夜間量口徑),攜程系(包含去哪兒、同程藝龍)占比為47.5%,并稱“攜程系居行業前列”。

對這種第三方咨詢機構數據的差別,一位行業分析師向第一財經記者表示,當前還沒有第三季度的具體數據披露,而上半年不同咨詢機構關于市場份額數據的分析有所不同,這其中可能是調研樣本和統計口徑的不同所導致的。

  美團點評2019年半年報顯示,上半年“到店、酒店及旅游業務”的交易金額由2018年的828億元增至2019年的978億元,同比增長18.0%,變現率由8.2%升至10.0%,收入由2018年的68億元增至2019年的97億元,同比增長43.0%。憑借這一項業務的快速增長,公司在上半年實現了扭虧為盈。

  9月10日公布的2019年第二季度報告顯示,攜程實現營收87億元,同比增長19%;截至3月31日的2019年第一季度,公司錄得82億元收入,同比增長21%。由此可見,2019年上半年,公司總收入為169億元,依然多于美團點評“到店、酒店及旅游業務”的97億元,兩者同比增速分別為20%和43%。

  美團點評和攜程之間在在線旅游業務上鹿死誰手?“餐飲外賣業務的強勁增長進一步增加了到店、酒店及旅游業務的用戶流量及增加了額外的交叉銷售機會。”美團點評在三季報當中如此強調自身相對于競爭對手的優勢。

  美團點評主席王興表示,“作為搜索及發現生活方式服務的首選平臺,越來越多的商家在我們平臺上實現了營銷價值。因此,在線廣告成為我們店內服務類別的主要收益驅動。”“我們分別于2019年3月8日及2019年6月18日推出促銷活動,總體上使我們平臺上的當地服務商家得以提升品牌知名度,改善客戶定位及獲得更多在線流量。”